本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能(néng)力的(de)高(gāo)新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压(yā)力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数(shù)智化(huà)解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工程(chéng)技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和集(jí)成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信射频(pín)前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下(吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无法判(pàn)断未来的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发(fā)运营(yíng)等(děng)综合运营服(fú)务，为物(wù)联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供(gōng)物(wù)联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差价或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市就是业绩顶峰。

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