一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及(jí)投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了新发权(quán)益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例(lì)为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数相(xiāng)关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势(shì)，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(z软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了hě)大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于(yú)交(jiāo)易(yì)新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于(yú)时间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资(zī)者(zhě)都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由于(yú)近年(nián)来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的(de)投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年(nián)，市(shì)场震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的(de)风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而(ér)在市(shì)场上行时(shí)，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模(mó)激增，而(ér)在(zài)经(jīng)历了(le)多种行(xíng)情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更多(duō)投资者(zhě)会基于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更(gèng)容(róng)易(yì)受到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们(men)基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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