今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业(yè)的(de)关(guān)注度，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国(guó)企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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