5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的(de)买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的(de)动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上(shàng)市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安(ān)全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交(jiā池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊o)易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊)交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市(shì)场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大(dà)热的人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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