财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期(qī)基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需(xū)求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更(甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处gèng)加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过(guò)长协(xié)确(què)定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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