财联社(shè)4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的(de)名(míng)义，要求公(gōng)司调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预(yù)定(dìng)利(lì)率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年(nián)金(jīn)的(de)责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调(diào)整方(fāng)案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士(shì)对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利(lì)率3.0的(de)产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本(běn)稳(wěn)定。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券种长端利(lì)率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队(duì)此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈(liè)，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人(rén)寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润(rùn)产品；同时(shí)市(shì)场压力致使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下，负(fù)债端(duān)主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调(diào)预一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克定利率的(de)方式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动(dòng)加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债端(duān)成本。

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