华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度(dù)首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的(de)资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩的(de)关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美(měi)国(guó)大(dà)型(xíng)股公司(sī)中(zhōng)最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不(bù)是现金的形式(shì)发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其(qí)研(yán)究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信(xìn)激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经(jīng)很好地(dì)证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董(dǒng)事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的(de)投(tóu)资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年(nián)2月做(zuò)空(kōng)印(yìn)度(dù)首富的阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外(wài)资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净双修是指什么意思，双修是怎么进行的资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开资(zī)料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的(de)主要业务(wù)包括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和(hé)记(jì)者(zhě)，来(lái)进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(双修是指什么意思，双修是怎么进行的gè)名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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