财(cái)联(lián)社5月6日讯（编辑 若(ruò)宇）黄金现货价格本周(zhōu)四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历(lì)史新高(gāo)。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点(diǎn)以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等人(rén)在4月23日(rì)研报中表示(shì)，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期(qī)，根(gēn)据行业数据(jù)，1-2月(yuè)同期高基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步(bù)进入(rù)Q2同期低(dī)基数，金银(yín)珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店(diàn)有望匹配(pèi)释放，长三角地区(qū)表现尤其值(zhí)得期待；其(qí)三，古法金中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球地(dì)缘(yuán)政治(zhì)的不确定性、美国经济(jì)衰退的不确定性(xìng)等因素均有望对金(jīn)价(jià)形成(chéng)长期(qī)支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消(xiāo)费需求(qiú)。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的(de)产品定(dìng)位，创新性的产品设计(jì)，以(yǐ)及积极(jí)的渠道扩(kuò)张策(cè)略下，持(chí)续提升(shēng)市场占有率(lǜ)，平稳兑(duì)现业(yè)绩增长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝板块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研(yán)究院甄唯萱(xuān)在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内(nèi)金(jīn)银珠宝市场规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年(nián)复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场(chǎng)规模增长速度更快，年复(fù)合(hé)增(zēng)长率约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的(de)产业(yè)链(liàn)来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料供应，中游的(de)制造设计及下游(yóu)的终端零售环节，其(qí)中下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力较强上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(qiáng)。

　　国(guó)信证券研(yán)报(bào)中指出，下游零售环(huán)节同样拥有较高的毛利(lì)率水(shuǐ)平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛(máo)利率水平(píng)，产业链附(fù)加(jiā)值高，相关(guān)企(qǐ)业通(tōng)过(guò)强势的渠道建设以提高市(shì)场份额(é)，可以获(huò)得更加优(yōu)化的盈利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业市(shì)占(zhàn)率(lǜ)前十的集(jí)团中(zhōng)，除了瑞士历(lì)峰集团、路(lù)易·威登(dēng)集团(tuán)外其(qí)余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年(nián)超过了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相关上(shàng)市公司包括萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老(lǎo)凤(fèng)祥和周大(dà)生等，具体情况(kuàng)如下(xià)：

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