华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大波(bō)的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投资者那里获得(dé)的(de)资金向老投(tóu)资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着成为最(zuì)后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年(nián)终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(gu黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗px;'>黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ǎng)场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯(wéi)一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研(yán黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)究中假设(shè)，即(jí)使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的(de)利益(yì)为代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们(men)的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门(mén)持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持(chí)有他在(zài)能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫(mò)过于(yú)今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印度(dù)总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集(jí)团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要(yào)业务(wù)包括(kuò)披(pī)露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视(shì)为(wèi)完(wán)全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力(lì)方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值(zhí)一度(dù)超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告(gào)公布(bù)后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推(tuī)特，推(tuī)特股价(jià)随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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