30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却(què)是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜(sōu)特(tè)转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的(de)正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一(yī)字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临(lín)的(de)违约。彻底带(dài)崩(bēng)了(le)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在(zài)券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业(yè)库存及产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复下(xià)市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍(réng)然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对(duì)市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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