华(huá)尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投(tóu)资者(zhě)的资(zī)金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投资者那里获得(dé)的(de)资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告(gào)的(de)资(zī古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么)产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净(jìng)值是(shì)衡量(liàng)基(jī)金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现(xiàn)金(jīn)的(de)形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东(dōng)的(de)支(zhī)出(chū)，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系(xì)密(mì)切。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究(jiū)中假(jiǎ)设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的(de)几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自(zì)古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩(jì)将会(huì)像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我们的(de)多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其(qí)他行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在(zài)短短10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开(kāi)关(guān)联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)共(gòng)对30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市(shì)值(zhí)一(yī)度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机(jī)构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯(sī)克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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