今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人(ré燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗n)工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)出现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人工(gōng)智能领域(yù)的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背后(hòu)，是相关(guān)公司在(zài)产业(yè)端的(de)积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算(suàn)力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的(de)制裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者(zh燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗ě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一(yī)季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的(de)总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治(zhì)宇燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗一(yī)季度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起科(kē)技(jì)主营(yíng)业务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设(shè)计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极(jí)加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备(bèi)受(shòu)关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一(yī)季度末(mò)该基金股票市值占基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置来(lái)看，重点(diǎn)布局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了(le)一(yī)定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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