财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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