在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推(tuī)高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)绥化去年疫情 绥化是几线城市的前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏(sū)和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规模(mó)新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流(liú)出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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