财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集(jí)相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内(nèi)容(róng)是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本(běn)，加强行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售(shòu)行(xíng)为、市(shì)场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武(wǔ)汉参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金(jīn)的责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产(chǎn)以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类(lèi)资(zī)产配置(zhì)面临(lín)挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随(suí)评估利(lì)率下(xià)行，保险(xiǎn)公司(sī)分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估利(lì)率的白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗行动。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售大(dà)量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的(de)低(d白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗ī)利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的(de)方(fāng)式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产品负(fù)面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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