4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承(chéng)压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思5月初(chū)结(jié)束了(le)内外(wài)棉倒(dào)挂局面。不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思>

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直(zhí)维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国(guó)内(nèi)棉价(jià)不(bù)断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到(dào)近(jìn)两年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业增加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多(duō)的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降(jiàng)雨降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市(shì)场对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引发了(le)市场对于天气(qì)的关注，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人(rén)士对(duì)新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价(jià)格(gé)。4月份国(guó)内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新年度棉(mián)花减产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维(wéi)持高位(wèi)，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱的(de)预(yù)期，短期对国(guó)内棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美(měi)棉(mián)周度(dù)净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月(yuè)以来首次(cì)转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的(de)轧(yà)花(huā)厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉(mián)价重(zhòng)心有望(wàng)继(jì)续抬升(shēng)。

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