“非农之(zhī)夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更(gèng)敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期(qī)的美联储7月加息几率(lǜ)增(zēng)加(jiā)，预计未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工(却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念gōng)业平(píng)均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连(lián)续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来(lái)收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布(bù)次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹(mǒ)平全(quán)周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美(měi)元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打(dǎ)击下持(chí)续(xù)下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而言，美(měi)国劳(láo)动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月(yuè)就业(yè)人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩(suō)的状态(tài)吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率预(yù)计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)基(jī)本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不会(huì)引发市(shì)场和官方(fāng)的(de)明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还(hái)需(xū)要关(guān)注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市(shì)场状(zhuàng)态(tài)可(kě)以支撑在(zài)通(tōng)胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利率会议(yì)落地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美(měi)国(guó)政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一(yī)步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选(xuǎn)项之一是(shì)额外(wài)减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能在会议(yì)上决定进一(yī)步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美(měi)国(guó)、加拿大(dà)和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份(fèn)额(é)，这(zhè)也让分析师们(men)左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过(guò)这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可(kě)能会(huì)在年底(dǐ)前自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油(yóu)，交(jiāo)易(yì)员永(yǒng)远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持(chí)石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认(rèn)为，进一步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石油部(bù)长(zhǎng)们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统(tǒng)的(de)联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前(qián)很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员国之前(qián)需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援引知情人(rén)士的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加(jiā)入北约一事，法国、德(却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念dé)国等(děng)北(běi)约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国(guó)外(wài)长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外(wài)长会期(qī)间表示(shì)，德国不认为北约应该在近(jìn)期内(nèi)接(jiē)纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内(nèi)的(de)其他一些(xiē)北(běi)约成员国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约(yuē)成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面(miàn)来看(kàn)，美国债(zhài)务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国(guó)参(cān)议院(yuàn)通过债务上(shàng)限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使(shǐ)得(dé)市场避险情(qíng)绪(xù)消(xiāo)退。同(tóng)时(shí)在美联储本月会议或暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至(zhì)一周(zhōu)低点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪回(huí)暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，近(jìn)两个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传(chuán)闻(wén)，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市场(chǎng)传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始(shǐ)终未(wèi)得到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展(zhǎn)开(kāi)的(de)新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息(xī)息(xī)相(xiāng)关(guān)。他(tā)指出，国储(chǔ)收(shōu)储的政(zhèng)治、战略意义大于(yú)经(jīng)济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给(gěi)率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身的(de)天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的(de)供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对(duì)象是(shì)交割品的话(huà)，性质就不(bù)同了(le)。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量(liàng)其实占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一个(gè)比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成立，根据(jù)交割品的供(gōng)求判断影响，再(zài)结(jié)合历史(shǐ)上收储(chǔ)的(de)影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。但是(shì)，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告(gào)诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开割，预计(jì)6月中旬全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面(miàn)开割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割(gē)，目(mù)前主要产(chǎn)胶国(guó)产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南(nán)产(chǎn)区(qū)大面积开(kāi)割，预计后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数(shù)量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历(lì)史降雨数(shù)据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量(liàng)虽(suī)然处(chù)于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量(liàng)仍(réng)然能(néng)够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他(tā)预(yù)计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发(fā)行(xíng)情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游(yóu)外贸订单充(chōng)足(zú)，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品库存压力(lì)，存适度(dù)降(jiàng)负现象(xiàng)，全(quán)钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处(chù)于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分(fēn)歧较(jiào)大。“主要是不(bù)同的(de)市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来(lái)说(shuō)此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和(hé)出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需(xū)求并不差。但是从汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较多(duō)，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求不(bù)行(xíng)，但是(shì)其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美国银(yín)行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本(běn)面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方(fāng)向，主要(yào)跟随(suí)宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年(nián)交割(gē)品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气影(yǐng)响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半(bàn)年来看，外(wài)需受(shòu)海外(wài)经济衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国(guó)内现货端(duān)构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一(yī)波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端(duān)是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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