尽(jǐn)管(guǎn)周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日(rì)以来累(lèi)计(jì)最大(dà)跌(diē)幅已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商(shāng)策略张夏(xià)在4月23日研(yán)报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整幅度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子(zi)自年(nián)初以来的(de)涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得(dé)全A的表现。由于(yú)今年出(chū)现了以AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额(é)收益，那(nà)么今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历(lì)史的调整时间(jiān)和幅(fú)度，可能这一轮调整并没有结(jié)束。以(yǐ)TMT大年的规律和(hé)应(yīng)对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每(měi)年四月份到九、十月(yuè)份期(qī)间(jiān)会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比较早是(shì)4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)开始的时间越来越早。对(duì)此，有业(yè)内人士预计，基(jī)本在(zài)一季报(bào)披露(lù)结束(shù)后，假设按此速度再调(diào)整一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻(gōng)势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的(de)AI赋能(néng)消费电子板块(kuài)受(shòu)益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品销(xiāo)量(liàng)业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑(lǜ)今年年初(chū)春季躁(zào)动是(shì)计算机占优，招商证券张夏认为按照历史经验，要(yào)么(me)计算机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随二季度(dù)业绩窗(chuāng)口(kǒu)期(qī)的到来(lái)，市场(chǎng)表现将更贴(tiē)合(hé)业绩的相对优势，维持(chí)TMT是(shì)全年主线的判断，并建议关注短(duǎn)期(qī)维度业绩可能超(chāo)预(yù)期的部分消费板块(kuài)，电子(zi)行业有望(wàng)体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细(xì)分(fēn)环节进一步(bù)来(lái)看，广(guǎng)发策略4月17日研(yán)报指出，电子(zi)行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服务器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务(wù)器，广发(fā)策(cè)略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行(xíng)训(xùn)练/推理的算力(lì)载体和基础。数据量(liàng)和算力的提升明(míng)显拉升了AI服务器(qì)中存储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品的(de)量与价，给(gěi)相(xiāng)关电子(zi)厂商带来了机会(huì)。国海证券同(tóng)样在研报中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越来越广，对(duì)于(yú)算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉(jiā)微(wēi)、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块(kuài)、光(guāng)芯(xīn)片(piàn)等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示(shì)，AIGC正在(zài)催化前(qián)述光通信重要环节，相关公司将深度(dù)受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模(mó)块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎光器(qì)件核心供(gōng)应商天(tiān)孚通信；国产光(guāng)芯片领军企业(yè)源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报(bào)中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值(zhí)量是(shì)普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的(de)落(luò)地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增加(jiā)，市场扩容(róng)在即，建议关注沪电(diàn)股(gǔ)份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴(xīng)森科(kē)技等(děng)企业(yè)。

　　另一(yī)方面，对于相关(guān)电子(zi)产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱、安防等终(zhōng)端设备打开(kāi)新成长空间。此外(wài)，东海证(zhèng)券(quàn)3月31日研报同样(yàng)认(rèn)为(wèi)，AI赋(fù)3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米能消费(fèi)电子趋势明(míng)确，估值(zhí)重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注(zhù)消费(fèi)电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服(fú)务(wù)器(qì)产业链。其中，具(jù)备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接(jiē)入潜力(lì)的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包括海康威视、传音控股、视源(yuán)股份(fèn)、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括(kuò)工(gōng)业富(fù)联、沪电股份、环(huán)旭(xù)电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数(shù)字等；4）景气度(dù)筑底(dǐ)、消费(fèi)复(fù)苏预期强化的(de)智(zhì)能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音(yīn)控(kòng)股、顺络电子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米