总市(shì)值超6万亿(yì)的(de)科创板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消息(xī)，为(wèi)健全多(duō)层(céng)次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险管理工具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动(dòng)，将为科(kē)创板市场(chǎng)的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化的交易和风(fēng)险管理需求(qiú)。而相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度(dù)产生积极影响，同(tóng)时为科(kē)创板市(shì)场投资带来中长期(qī)资金，增强市场的关注度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息显示，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)是我国首只(zhǐ)基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明(míng)，与(yǔ)现有ETF期权品种(zhǒng)形成(chéng)良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的(de)二十大精(jīng)神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻落实(shí)党中央、国(guó)务(wù)院关于推进(jìn)上海国(guó)际(jì)金融中心建(jiàn)设(shè)、支持浦(pǔ)东新区(qū)高(gāo)水平改革开放决(jué)策部署(shǔ)的重(zhòn行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思g)要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引(yǐn)长期资(zī)金配(pèi)置科创板(bǎn)，激发科创板(bǎn)创新(xīn)活力，满足多元化(huà)的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求，有助于继续(xù)发(fā)挥好(hǎo)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思科创板改革先(xiān)行先(xiān)试的示范引(yǐn)领作用，不断(duàn)提升服务实体经(jīng)济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也发布消息，上交所将在中国证监(jiān)会指导下认(rèn)真(zhēn)做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完(wán)善金融支持创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦东(dōng)新区(qū)高水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战略的重(zhòng)要举措，对促进(jìn)科创板(bǎn)企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科创(chuàng)板建设具有积极意义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的(de)集聚示范效应日益(yì)显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的(de)科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目(mù)前科(kē)创板尚缺少相应的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，上(shàng)交(jiāo)所根据市场需求积极推动科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为完善(shàn)科创板配套(tào)产品体系、提升科(kē)创(chuàng)板(bǎn)吸引力和(hé)流(liú)动性、推进(jìn)科创(chuàng)板做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引(yǐn)领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者风险管理需(xū)要，有助于科(kē)创板更好(hǎo)发挥资本市场改革试验田(tián)作用，对于促进科(kē)创板和(hé)股票期权市场长期(qī)持续健康发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机(jī)构(gòu)还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和(hé)风险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监会表(biǎo)示，证监(jiān)会一直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市(shì)场稳健运行和风险(xiǎn)防控工(gōng)作，持续完(wán)善制度规则体系，加强(qiáng)运行(xíng)管理和风(fēng)险监(jiān)测(cè)。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进(jìn)一(yī)步完(wán)善风险防控机制，并根(gēn)据市场(chǎng)运行(xíng)情(qíng)况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期权市(shì)场发展特点(diǎn)，实施了投资者(zhě)适当性管(guǎn)理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制(zhì)度等一(yī)系列风控安(ān)排，保(bǎo)障(zhàng)了期(qī)权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期权产品，上交所将总体沿用前(qián)期(qī)的(de)风控措(cuò)施(shī)，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应(yīng)性(xìng)调整为20％，相关措(cuò)施在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已(yǐ)有实践。后续，上(shàng)交所将在目前(qián)行之有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)市(shì)场监管(guǎn)措施的(de)基础(chǔ)上，进一(yī)步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保新(xīn)产品平(píng)稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业(yè)务和技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工(gōng)具，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场(chǎng)多空平衡机制等方(fāng)面发(fā)挥了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点(diǎn)以来(lái)，证监会组织沪深交易所先(xiān)后上(shàng)市(shì)了7只ETF期(qī)权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效(xiào)发挥了引入增量(liàng)资金、稳定(dìng)现货市场的作(zuò)用(yòng)，为进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市场的(de)基础性风险管(guǎn)理工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上(shàng)市(shì)交易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已(yǐ)经推出了不同类型的期权(quán)品种，不(bù)同品种对应市(shì)场不同的市(shì)值的(de)公司(sī)和投资(zī)风格，科创50ETF期权(quán)的推出(chū)，将对科创板市场(chǎng)的宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工具，这(zhè)将有利于(yú)投资(zī)者做(zuò)好风险管理，满足不同(tóng)投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期权的(de)合约标的(de)都是ETF市场的龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南(nán)方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权(quán)合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大(dà)，达到(dào)583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国(guó)内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元(yuán)，在同类(lèi)型(xíng)指(zhǐ)数(shù)跟(gēn)踪产品中(zhōng)，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较大，管理规模(mó)和(hé)产品流动性都(dōu)具(jù)备(bèi)突出优势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业(yè)内人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基(jī)金经理表示(shì)，相关(guān)的(de)ETF期(qī)权上市后，投资者可以(yǐ)借助相应(yīng)的(de)风险管理(lǐ)工具进行方(fāng)向性投资(zī)、波动(dòng)率投(tóu)资等，在投(tóu)资(zī)层面(miàn)的(de)配套策略也会丰富起来(lái)。充分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权(quán)产品交易(yì)需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工具，有利于吸(xī)引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也会让相应(yīng)的龙头ETF产品的规(guī)模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)称。

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