今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算(suàn)法的(de)整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上(shàng)的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的(de)前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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