“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉(l绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不(bù)看港绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统(tǒng)观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全(quán)年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数(shù)据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足。

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