编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基(jī)金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是(shì)茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公(gōng)募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕(mù)也(yě)出(chū)现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次，看(kàn)好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(g建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗uāng)癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗上季的7只，它(tā)们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然(rán)第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金(jīn)净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从(cóng)年初(chū)至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示(shì)基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股(gǔ)映射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外(wài)，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度(dù)新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期(qī)成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他(tā)的(de)成名作华安媒(méi)体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处(chù)经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的(de)科(kē)技创新和受益(yì)于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四(sì)季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电(diàn)子(zi)的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力(lì)较高的(de)航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型(xíng)企业(yè)以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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