中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧trong>

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧(cún)在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加速了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速(sù)演变。