在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整后(h台湾是省还是市 台湾是省会吗òu)），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关台湾是省还是市 台湾是省会吗注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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