“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次(cì)验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较(jiào)大背离。出(chū)口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　施为什么读yi什么意思，施怎么读啊　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的(de)韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低(dī)估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时(shí)这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)退(tuì)的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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