北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(d位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念ài)财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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