全(quán)球头号(hào)对(duì)冲基(jī)金桥水的(de)最新调仓情(qíng)况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓，晋Medical staff可数吗，stuff升为(wèi)其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只(zhǐ)消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持(chí)了拼多(duō)多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今年一季度末的(de)持仓(cāng)曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的(de)持仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度(dù)，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新进(jìn)了(le)118只证(zhèng)券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只消(xiāo)费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的(de)前十大重(zhòng)仓标(biāo)的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSMedical staff可数吗，stuffCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年一(yī)季度都进行了(le)减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持(chí)了(le)百事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅(fú)度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的(de)强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持(chí)的标的(de)还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标(biāo)的相对(duì)较(jiào)多(duō)，除去前十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先锋(fēng)领航(háng)富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度(dù)较大(dà)的(de)还有拼(pīn)多多(duō)，减少了(le)150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了(le)亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看好的(de)黄金(jīn)资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末(mò)持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从去(qù)年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席(xí)首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能正处于持续增长期的(de)开(kāi)端，因为(wèi)全球(qiú)对美元去(qù)杠杆(gān)化的推动仍是金价(jià)的长期支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金被低估了(le)，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货(huò)币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引(yǐn)投资者，以对(duì)冲购(gòu)买力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出水平高(gāo)于经济(jì)体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和(hé)其(qí)他西(xī)方经济体处于看跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧(ōu)美各国央(yāng)行一直在(zài)实施(shī)紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成的负(fù)面影响初现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给经济和市场带来一(yī)定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲(zhōu)经济(jì)体的经济更加接(jiē)近于均衡(héng)——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振经(jīng)济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们(men)抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策推高了(le)折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来实(shí)际(jì)收(shōu)益率的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增长，上述情况(kuàng)极有可能(néng)在周期的(de)下(xià)一阶段(duàn)出现(xiàn)。与(yǔ)西方国(guó)家(jiā)相比，中国、Medical staff可数吗，stuff日本和许多亚(yà)洲(zhōu)国(guó)家和地区(qū)处于周期的不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者(zhě)支(zhī)持货币和信(xìn)用流动，这(zhè)降低了折现率和风(fēng)险溢价，促(cù)进(jìn)了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金在其官(guān)微发文称，“上周美联(lián)储加息25个基(jī)点。虽(suī)然没(méi)有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明，美(měi)联储希(xī)望持观望态(tài)度。这符(fú)合我们对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发(fā)达经济体都(dōu)推出了大(dà)规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取(qǔ)了(le)最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到18个月的(de)时间里，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券(quàn)。目(mù)前，虽然(rán)美(měi)国经济尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)严重问题，但(dàn)名(míng)义(yì)支(zhī)出已经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管，再次凸(tū)显美国(guó)金融体系面(miàn)临压(yā)力，股(gǔ)市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策。

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