5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要(yào)指(zhǐ)数更(gèng)是创出年(nián)内收市新(xīn)低。不过，虽然多(duō)只投资港股的E全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案TF产品年内收益告负(fù)，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广发基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最(zuì)新(xīn)份(fèn)额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备一(yī)定的(de)投(tóu)资性价比，看好人工智能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领(lǐng)域的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发港(gǎng)股(gǔ)创新药(yào)ETF年(nián)内份额增幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列前二。而易(yì)方(fāng)达、富国基(jī)金(jīn)等旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品份额(é)也(yě)实现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年内(nèi)份额增幅超31％，最(zuì)新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规(guī)模(mó)最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩(jì)来(lái)看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负(fù)，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数(shù)在(zài)同日创下(xià)年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案alt="这(zhè)只ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对于近期港股市(shì)场波动(dòng)下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务(wù)上限到期带来(lái)的债务违约(yuē)风险也对(duì)市(shì)场风(fēng)险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网以及新经(jīng)济(jì)领域上(shàng)市公司(sī)，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市场对(duì)于(yú)国内(nèi)科技领域的(de)担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本(běn)面以及资(zī)金面两方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基(jī)本面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市场(chǎng)对于国内疫(yì)后(hòu)复苏有较高的(de)预期，“从(cóng)春(chūn)节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到(dào)由于(yú)线下(xià)场景的修复，消费(fèi)需求(qiú)出(chū)现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一(yī)季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场对(duì)于国内经济复苏预期(qī)开(kāi)始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈利(lì)端预(yù)期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的(de)角度来看(kàn)，张昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作(zuò)为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从(cóng)Beta的(de)角度是中(zhōng)美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预(yù)期(qī)中(zhōng)国经济(jì)向上，美国经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的(de)状态变化还是(shì)需要更长时间，但(dàn)大(dà)概率还是会(huì)发(fā)生(shēng)的(de)，在这个过程中(zhōng)的(de)波折就对(duì)应着(zhe)人民(mín)币(bì)汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续(xù)下(xià)跌，但多位业(yè)内人(rén)士认为，当前港股市场估(gū)值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互(hù)联网科技(jì)、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示(shì)，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着(zhe)国(guó)内外流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合(hé)当前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大(dà)且回调较多的细分(fēn)板块或(huò)许是值(zhí)得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒(héng)生科技以及港(gǎng)股创新药(yào)等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及(jí)消(xiāo)费复(fù)苏或(huò)者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动性(xìng)较大，建议(yì)投资者(zhě)通过定(dìng)投(tóu)分散参(cān)与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值(zhí)的细分赛道(dào)，或(huò)许更(gèng)符(fú)合未来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，首先，人工(gōng)智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了(le)中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科(kē)技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药(yào)是国内医药领域(yù)长期具备相对(duì)优势的(de)细分赛道(dào)，对比(bǐ)美国创新(xīn)药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向(xiàng)需要(yào)更多更先进(jìn)的(de)疗法和创新药，长期投资价值值(zhí)得关注。此外(wài)，港股(gǔ)消费行业也有望(wàng)上行。因(yīn)为目前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济长远发展的确定性(xìng)增强，居民可(kě)支(zhī)配收入增加(jiā)，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股(gǔ)市场是以机(jī)构和外资为主导(dǎo)的市场，因此(cǐ)海外经济数(shù)据对港(gǎng)股资金面会(huì)产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当前流动性(xìng)持续承压(yā)和(hé)较弱的(de)国(guó)际宏观环境背(bèi)景(jǐng)下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)关注高稳(wěn)定性且具备估值性(xìng)价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢(huī)复(fù)比预期(qī)更(gèng)强或者美国(guó)经(jīng)济下滑比预期更(gèng)快这二者中任一情景发生(shēng)甚至(zhì)同时发(fā)生时，我(wǒ)们(men)可能就会看到(dào)人民币汇率(lǜ)的走强，同时港(gǎng)股整体表现也会(huì)走强。”中融基金(jīn)进一步(bù)指(zhǐ)出，可以(yǐ)先重(zhòng)点关注运营商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等高(gāo)弹性板块。因为消(xiāo)费品的业(yè)绩差异(yì)很大，建(jiàn)议(yì)更多关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维度来看(kàn)，当下港股市(shì)场具(jù)备一定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基(jī)本面角度(dù)来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节(jié)奏(zòu)可能大(dà)概率是一波三(sān)折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计(jì)盈(yíng)利预期也会逐步上(shàng)修。而(ér)从(cóng)流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率的压力也(yě)会(huì)逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内(nèi)经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍然值得重点关(guān)注(zhù)。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性，海外全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案投资(zī)人(rén)占比较高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市(shì)场整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议投(tóu)资人可以逢低(dī)布局(jú)，更多可(kě)以采(cǎi)取基金定投的方式投资于港股市场。

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