在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格(gé)波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着当前的价(jià)格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察(chá)并表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金最多的(de)是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到(dào)30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的(de)两大动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议(yì)继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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