今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在(zài)多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字(zì)规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发(fā)部分美(měi)国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了(le)反对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提(tí)高(gāo)了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进(jìn)一步(bù)加大，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是(shì)如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度，一旦doi的时候怎么夹，doi是怎么夹触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会(huì)调(diào)高(gāo)债务上限，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国doi的时候怎么夹，doi是怎么夹作为(wèi)手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限(xiàn)在(zài)国会中(zhōng)绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧(qí)不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党人(rén)达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先(xidoi的时候怎么夹，doi是怎么夹ān)同(tóng)意(yì)削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋(yáng)洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持续(xù)的时(shí)间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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