今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中(zhō标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ng)国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整治及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的(de)释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估值标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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