今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机(jī)行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回(huí)报成为2023年(nián)表(biǎo)现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业(yè)端(duān)的积极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并(bìng)没(méi)有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有(yǒu)太(tài)大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiā赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么ng)到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片(piàn)产业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季(jì)度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁(cái)已经到(dào)了(le)穷途(tú)末(mò)路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合(hé)下(xià)，继(jì)续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进(jìn)程(chéng)加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的(de)净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的营收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计(jì)算和人(rén)工智能(néng)领域(yù)提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内(nèi)的(de)四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投资(zī)性(xìng)价比的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)一季报(bào)的(de)披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出(chū)一种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金净(jìng)值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度(dù)末(mò)期逐步逢低(dī)增持(chí)了(le)港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行业(yè)研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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