分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗zhě)投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防(fáng)控(kòng)与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的(de)证券市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具(jù)占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高收卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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