分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出(chū)了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联(lián)性较强，如发生酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利影响的货币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和(hé)产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)附(fù)加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关(guān)人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的(de)金(jīn)融工(gōng)具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成(c酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围héng)一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可(kě)能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的(de)货币规模(mó)基(jī)金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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