作者：于博 蒋佳榛

李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶　　事(shì)件(jiàn)描(miáo)述(shù)

　　2023年5月(yuè)11日，国家统(tǒng)计局公布了4月份(fèn)的通胀数据：4月(yuè)份(fèn)居民消费价格(gé)同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生(shēng)产(chǎn)者(zhě)出厂价格(gé)同比下降3.6％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.5％。

　　核心(xīn)观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄，同(tóng)比涨幅回落至(zhì)0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格跌多(duō)涨少，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担心通(tōng)缩(suō)的(de)时(shí)候？我们(men)认为“通缩论”言(yán)过(guò)其实：一(yī)方面，今年(nián)初(chū)以来核(hé)心(xīn)CPI有(yǒu)所反(fǎn)弹，意味着通(tōng)缩压(yā)力正逐(zhú)步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收(shōu)窄、核心CPI环(huán)比回升(shēng)，也指向当前经(jīng)济仍(réng)在(zài)温(wēn)和修复。下半年随着生猪价格筑底回升(shēng)、消费需求(qiú)逐步回暖，物价水平(píng)有望回归正(zhèng)常水平，通缩和通胀(zhàng)均不构(gòu)成(chéng)当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心通胀持平

　　2、菜(cài)、肉价(jià)格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱

　　5、通缩言过(guò)其实，关(guān)注核心通胀

　　以(yǐ)下(xià)是正文

　　食品(pǐn)拉低通胀(zhàng)，核(hé)心通胀持平(píng)

　　4月(yuè)CPI环比(bǐ)下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.6个(gè)pct至(zhì)0.1％，其(qí)中(zhōng)翘尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结(jié)构(gòu)上看，食品项仍是(shì)主要(yào)拖累(lèi)，4月食品价格环比下降1％、非(fēi)食品价(jià)格(gé)则(zé)环比小幅上(shàng)涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨

　　食(shí)品方面，菜(cài)、肉(ròu)价格续降(jiàng)，仍是(shì)主(zhǔ)要(yào)拖累。受受(shòu)生猪产(chǎn)能充足以及消费淡季影(yǐng)响，猪肉价格环(huán)比续降3.8％，但降幅较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上市，带动价格(gé)分别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非(fēi)食(shí)品方面，小长假(jiǎ)出行需求带动(dòng)旅游价(jià)格环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨4.6％，受(shòu)车企降(jiàng)价(jià)促销以及国内油价下降影响，交通工具及(jí)交通工具用燃料(liào)价格环(huán)比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比降(jiàng)幅扩大

　　受国内(nèi)外市场需求表现偏弱(ruò)及国际大宗商(shāng)品价格波(bō)动影响，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时受上年(nián)同期高基数的(de)影响，同比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nè李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶i)生产资料(liào)、生活资(zī)料(liào)价(jià)格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　分行业看，国(guó)际原油价(jià)格波(bō)动带动国内油煤(méi)加(jiā)工、化学原料(liào)及制品相(xiāng)关行业价格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求表现(xiàn)不及(jí)预(yù)期(qī)影响，黑金采选及冶(yě)炼、有色采选相关行业价格结束自去年底(dǐ)以(yǐ)来的强势表现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在(zài)产能继持续(xù)释(shì)放(fàng)、供(gōng)给相对充(chōng)足的影响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关(guān)注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较低水平，离转负(fù)仅一步之遥，是否到了(le)需要担心通缩的时候？我们认(rèn)为，应当(dāng)理性看待(dài)物价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一方面，去年下(xià)半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压(yā)力正在逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势均处(chù)于正常波动区间，也指向当前经济仍在温和(hé)修复。往前看，去年二、三季(jì)度受疫情(qíng)影响供给偏(piān)紧(jǐn)，CPI同比涨幅较(jiào)高，高基数(shù)或对今年后续CPI同比读数持续造成扰(rǎo)动。我们认为(wèi)，应更(gèng)多关注环比变动情(qíng)况以(yǐ)及核心CPI的走势(shì)。而随着下半年(nián)生(shēng)猪需求的回升(shēng)，以及中(zhōng)央猪肉收储(chǔ)工作的开展(zhǎn)，生猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下(xià)半年物价水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步回(huí)归至正常水平、整体将保持温和上(shàng)涨(zhǎng)态势，通(tōng)缩和通胀均不构成(chéng)当前经济(jì)的主要矛盾(dùn)。

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