5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最近一个交易(yì)日即(jí)5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益告负，但资(zī)金越(yuè)跌越(yuè)买，多(duō)只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发基金两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流(liú共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)动性(xìng)相关度(dù)较(jiào)高，在(zài)基本(běn)面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过(guò)，当前港股市场估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高。其中，广发(fā)恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国基(jī)金等旗下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产品份额(é)也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年(nián)内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创(chuàng)历史新高，并继续(xù)蝉(chán)联(lián)市场规模(mó)最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从(cóng)产品(pǐn)业(yè)绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为(wèi)负(fù)，产品平均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港股市场持续震(zhèn)荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月(yuè)下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年(nián)内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波动下(xià)跌，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金(jīn)经理刘杰(jié)分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放(fàng)缓，市场处(chù)于(yú)弱预(yù)期和(hé)弱复(fù)苏叠加的(de)阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限(xiàn)到期带来的债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括(kuò)了(le)大部分内地(dì)互联网以及新经济领域上市公(gōng)司(sī)，5月份日(rì)本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场对于国内(nèi)科共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市(shì)场对于(yú)国内疫后复(fù)苏(sū)有较高的预期，“从(cóng)春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份(fèn)，国(guó)内经济整体相较(jiào)一季度(dù)环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏预期开(kāi)始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的节(jié)奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性(xìng)与海外流动性相(xiāng)关(guān)度(dù)较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势(shì)较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱(ruò)关系的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门(mén)之后(hòu)我们(men)预期(qī)中国经济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入衰退(tuì)，所以(yǐ)港股表(biǎo)现很亢奋，但(dàn)实际(jì)结(jié)果(guǒ)中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要(yào)更长时间(jiān)，但大概率还是会发生的，在这个(gè)过程中的波(bō)折就对应(yīng)着人(rén)民(mín)币汇(huì)率(lǜ)和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持(chí)续(xù)下跌，但多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细(xì)分领(lǐng)域(yù)的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危(wēi)机(jī)影响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港(gǎng)股持续回调(diào)，整体(tǐ)表(biǎo)现不如(rú)A股。但随着国内外流动性压(yā)力持(chí)续缓解，未来(lái)港股资(zī)金面或有(yǒu)机会(huì)得到改善，结合当前的(de)低估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且回调(diào)较多(duō)的(de)细分板(bǎn)块(kuài)或许是值得关注的(de)方向，例(lì)如恒生(shēng)科技以及港股创新(xīn)药等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域、港股创新药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大(dà)，建议(yì)投资者通过(guò)定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选择(zé)更有价(jià)值(zhí)的细(xì)分赛道(dào)，或许更符合未来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能(néng)有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人工智(zhì)能(néng)应用(yòng)或利好科技相关细(xì)分领域。其(qí)次，港(gǎng)股创新(xīn)药是国(guó)内医药领(lǐng)域长期具备(bèi)相(xiāng)对(duì)优(yōu)势的细分赛道(dào)，对(duì)比美国创新药占比医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先进的(de)疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长期投资(zī)价(jià)值值得(dé)关(guān)注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行业也有望(wàng)上(shàng)行。因为目前我(wǒ)国经济总量数据(jù)回暖，国内(nèi)经济长远发展(zhǎn)的确定性增(zēng)强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和外资(zī)为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数据对港股资金面(miàn)会产生(shēng)较(jiào)大影响。在(zài)当前(qián)流动(dòng)性持续承(chéng)压和(hé)较弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背景(jǐng)下(xià)，短期(qī)港(gǎng)股或是震荡行情(qíng)，投资者可以关(guān)注高稳定性且(qiě)具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国(guó)经(jīng)济下滑(huá)比预期更(gèng)快这二者(zhě)中任一情(qíng)景(jǐng)发(fā)生(shēng)甚至同时发生时，我们(men)可能就会看到人民币汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同时港股整体表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中融基金进(jìn)一步指(zhǐ)出(chū)，可(kě)以(yǐ)先重(zhòng)点关(guān)注运(yùn)营商(shāng)等高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着市场预期(qī)更进(jìn)一步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板(bǎn)块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个股的性价比与成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度(dù)来(lái)看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然(rán)位于历史(shǐ)偏低水平(píng)。从(cóng)基本面角度来(lái)说(shuō)，他们(men)认(rèn)为国内经济的复(fù)苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的(de)预期(qī)，往(wǎng)后看(kàn)随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息虽(suī)在(zài)节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概(gài)率事(shì)件，预计人(rén)民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍然值(zhí)得重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场(chǎng)由于其(qí)离(lí)岸市场特性，海外(wài)投(tóu)资人(rén)占(zhàn)比较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外(wài)多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局(jú)，更多可以采(cǎi)取基金(jīn)定投的方式投资于港股市场。

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