金融(róng)界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品主协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境内清算机(jī)构为银(yín)行间市(shì)场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结算公(gōng)司或(huò)其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)的合约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义(yì)于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要(yào)求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外(wài)存(cún)管银行(xíng)办理人民(mín)币或外(wài)币资(zī)金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的(de)交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算(suàn)行进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的(de)，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得(dé)的人民币资(z朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗ī)金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关(guān)监(jiān)管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的(de)业(yè)务规则等(děng)文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

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