金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。 过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对(duì)手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易(yì)指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作(zuò)为(wèi过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通(tōng)”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)名(míng)义(yì)于境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)每(měi)日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币(bì)跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明(míng)确(què)跨境人民(mín)币业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构(gòu)进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的(de)业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务(wù)管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易到期或(huò)不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性(xìng)审核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民(mín)银行认可的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易(yì)报(bào)告库(kù)，在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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