芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素(sù)框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只能(néng)将(jiāng)失(shī)业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业(yè)率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀(pān)升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三(sān)个因素(sù)均为城(chéng)镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却(què)是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和失业人(rén)数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的(de)青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国(guó)青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为(wèi)，青年(nián)群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁(cái)员时首当其(qí)冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一(yī)比例(lì)最(zuì)高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业(yè)人(rén)员(yuán)接受过大学教育(yù)。各年(nián)龄(líng)段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中(zhōng)66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受(shòu)大(dà)学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布是由(yóu)就业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了(le)较(jiào)大(dà)规模的失业(yè)。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低(光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四(sì)个行(xíng)业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这(zhè)四个(gè)行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年青年(nián)就业(yè)流(liú)入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的增幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教(jiào)育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例(lì)（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复(fù)苏(sū)出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术服务(wù)业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的生(shēng)活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入(rù)长期(qī)下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以来(lái)的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的(de)青年就业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的(de)时间里(lǐ)，该年(nián)龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推(tuī)崇光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词导致本科毕业即进入(rù)就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青(qīng)年人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求(qiú)参加社会经(jīng)济(jì)活(huó)动的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和失业(yè)人(rén)员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳(láo)动(dòng)力抽样(yàng)调查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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