金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外(wài)币存(cún)款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业(yè)信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售的再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季初发行新的(de)理(lǐ)财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗节性(xìng)规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗)的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎn吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗g)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后信心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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