5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有(yǒ顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪u)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的(de)走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōn顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪g)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来(lái)的(de)经(jīng)济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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