“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国(guó)的进口份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额(é)不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参考意义的(de)三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算(s不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友uàn)得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来(lái)自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不(bù)确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没(méi)有那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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