国内“五一”假期(qī)来了，但(dàn)海(hǎi)外市(shì)场风(fēng)险依旧不(bù)容忽视。在(zài)美国多(duō)项重要(yào)经济数据出炉后，美联储也将召开5月议(yì)息会议，市(shì)场普遍预期将继续加(jiā)息(xī)25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将如何演(yǎn)绎(yì)？

　　美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行股价已累计下(xià)跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘(pán)，美国第一(yī)共和(hé)银行的股价收跌43.2％，盘(pán)中一(yī)度腰(yāo)斩，且(qiě)多(duō)次触发(fā)停牌，原(yuán)因是达成救助协(xié)议以维持(chí)该银行运(yùn)营的希望在变得渺茫。该股(gǔ)今年已下(xià)跌90％以(yǐ)上。消息人士称(chēng)，该银行很有(yǒu)可能会被美(měi)国联邦储蓄(xù)保险公司（FDIC）接(jiē)管(guǎn)。

　　根据美媒报道，自美(měi)国第一共(gòng)和银行公布其第一(yī)季度(dù)存款下(xià)降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿(yì)美元后，该银行股价在接下来(lái)的两天内下跌超过60％，创(chuàng)下历史新低。目前(qián)包括来自美国联邦(bāng)储蓄保险公司、财政(zhèng)部和美(měi)联储(chǔ)的官员正(zhèng)在(zài)与其他银行进行协调会议，为第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻求大(dà)范(fàn)围加强银行规(guī)管(guǎn)

　　在当地时间4月28日公布的内部审查报告中，美联储承认(rèn)，对于(yú)上(shàng)月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞(cí)其咎(jiù)，倒(dào)闭既源于该行自身风险管理(lǐ)薄弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为(wèi)，银(yín)行(xíng)业审查员未能采取(qǔ)有力行(xíng)动解决(jué)硅谷银行越来越多的(de)问题(tí)。美联储负(fù)责(zé)金融业监管(guǎn)的副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查(chá)员未能充分认(rèn)识(shí)到，随(suí)着硅谷(gǔ)银行的(de)规模扩大、复杂性(xìng)增加，该行(xíng)变得(dé)有多么不堪一击。他(tā)们的确发(fā)现了风险，却没有采(cǎi)取足够的措施，保证该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭(bì)有四(sì)大成因(yīn)，其中(zhōng)三点都和美联储(chǔ)监管不力(lì)有关。他说，美联储(chǔ)监管者的错误部(bù)分源于，特朗(lǎng)普(pǔ)执政(zhèng)时的金融业(yè)改革普遍放松(sōng)了对中(zhōng)等银行的(de)规管。

　　巴尔还(hái)提到，美联储的文化(huà)转变似乎导致(zhì)联储的监管变得更(gèng)宽松。这些变(biàn)化体现在降低标准、增加(jiā)复(fù)杂性，以及监管方(fāng)式(shì)不(bù)够自信果断，它(tā)们阻碍(ài)了有(yǒu)效(xiào)的监管。

　　美联储认(rèn)为，其银行业审(shěn)查(chá)员已经确定(dìng)了硅谷银(yín)行存(cún)在导致其倒闭的一大问题——利率相关风险，但(dàn)美联储(chǔ)自(zì)身的流(liú)程“过于(yú)审(shěn)慎(shèn)”，侧重在采取行动以前累积过多的证(zhèng)据(jù)。

　免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费　美联储(chǔ)的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅(guī)谷银行收到(dào)31项(xiàng)监管(guǎn)机构的公开审查报告或(huò)警(jǐng)告(gào)，数量是(shì)其他(tā)银行的三倍(bèi)。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年(nián)美(měi)联储(chǔ)忽视了范围更(gèng)广(guǎng)的问题，比如(rú)该行多年来(lái)一直突破内部风险(xiǎn)限制，其采用的(de)流动性指标却(què)显示，存款基础(chǔ)稳定，其利率相关风险还被(bèi)评(píng)为(wèi)令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将重新审查，适用于资产超过千亿美元银行(xíng)的一系列规定，包括压力测试和流动性要(yào)求(qiú)，将(jiāng)重新评估，怎样监督和监管一家银行对利率流动(dòng)性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭表(biǎo)明，需要对范(fàn)围(wéi)更广泛(fàn)的(de)银行强化适(shì)用的标准，联储应考(kǎo)虑，让更(gèng)大范围的银行(xíng)适(shì)用(yòng)标准和的流动(dòng)性规定。他呼(hū)吁，重新评(píng)估，对于超过25万美(měi)元联邦(bāng)保险上限的(de)银(yín)行存款，监管(guǎn)方的(de)处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要求更广(guǎng)泛(fàn)的银(yín)行考虑到可(kě)出售证券的未实现损益，以(yǐ)便让银行的资(zī)本要(yào)求更好地匹配其财(cái)务状况和风险(xiǎn)。他暗示，对资本规划和风险(xiǎn)管(guǎn)理不足的公司，美(měi)联(lián)储可能(néng)增加资本或流动性的(de)要求(qiú)，或者(zhě)限制股票(piào)回购(gòu)、股息(xī)支付或(huò)高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准内华(huá)达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消息，根据美国白宫(gōng)当(dāng)地时间(jiān)4月28日(rì)的声明，美国总统拜登批准内华达州重大灾难声明(míng)，他(tā)下令为3月8日至3月19日期(qī)间受冬(dōng)季(jì)风(fēng)暴(bào)影响的(de)地区(qū)提供联邦(bāng)援助。

　　此外，拜登(dēng)还于(yú)27日晚(wǎn)批准佛罗里(lǐ)达州(zhōu)重大灾难声(shēng)明(míng)，他下令为(wèi)4月12日至4月14日期间(jiān)受严重风暴(bào)影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金(jīn)可在(zài)成(chéng)本分担的基(jī)础上提供(gōng)给州政府(fǔ)和符合条件的地方(fāng)政府以及某些私人非营利(lì)组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区的应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟(méng)与(yǔ)波(bō)兰等五国就乌克兰农产品相关事宜达成原则性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻消息，当地时间28日，欧盟(méng)委(wěi)员会(huì)执行(xíng)副主席东布罗夫(fū)斯基斯对外(wài)宣布，欧(ōu)委会(huì)已与(yǔ)保加(jiā)利亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品相关事宜(yí)达成原则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟已采取行动解决(jué)欧盟成(chéng)员(yuán)国和乌克兰农民的担(dān)忧。具体措施包(bāo)括推动波兰、斯(sī)洛伐克(kè)、保加利亚等国(guó)撤回针对乌农(nóng)产品(pǐn)的单边措施。从欧盟(méng)层(céng)面对小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花(huā)籽等4种农产品实(shí)施保障措施。为5个受影响的成员国农(nóng)民提供1亿欧元的一揽子支(zhī)持。此外(wài)，欧盟(méng)将(jiāng)继续推进包(bāo)括葵花籽油(yóu)等产品的倾销(xiāo)调查。欧盟将进(jìn)一步确保乌(wū)克兰农产(chǎn)品通过欧盟(méng)通道出口到其他国家(jiā)。

　　美国(guó)滞(zhì)胀困境：经济(jì)继续放缓(huǎn)，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日(rì)，美(měi)国(guó)商(shāng)务(wù)部最新公布的数据(jù)显示，美国3月核(hé)心PCE物价(jià)指数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市场(chǎng)预期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是美联储青睐的通胀指标之一。此次公布的数据(jù)再度(dù)印证(zhèng)了美(měi)国(guó)通胀的居高不下，这加大了(le)美联储5月再次加息(xī)的可能性。报告公布后，美国短期利率期货小幅下跌，反(fǎn)映出5月份加息25BP的可能(néng)性约(yuē)为90％。

　　就(jiù)在(zài)此(cǐ)前一天，美国商务部公布的一季度(dù)美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅(fú)不及市场预(yù)期的2％，且(qiě)增速较前值2.6％显(xiǎn)著(zhù)放(fàng)缓。而同日(rì)公布的一季度核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数年化环比初(chū)值(zhí)升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金(jīn)属分析师(shī)张晨(chén)向(xiàng)期(qī)货日报记(jì)者表示，上述(shù)数据显示出美国经济放(fàng)缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美(měi)国GDP折年(nián)数同比数据来看(kàn)，他认(rèn)为一季度1.6％的(de)增速较(jiào)去年四(sì)季度0.9％的增速出现明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，显(xiǎn)示出美国经济(jì)虽有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实了市(shì)场对于美国经济衰退的忧虑，再加上目前欧美(měi)银行信用危(wēi)机的尾部效应持续存(cún)在，金融不稳(wěn)定(dìng)叠加经济景气下滑，一定程(chéng)度上(shàng)削弱了(le)美联储货币政策的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)，同(tóng)时增加了下(xià)半年美联储降(jiàng)息的预期。”中信建投期货宏观贵金属分(fēn)析师罗(luó)亮认(rèn)为。

　　不过，他也(yě)表示，由(yóu)于反映核心(xīn)个人消费支出在内的一季度PCE通胀数据持续上升，再(zài)加上周五晚间(jiān)公(gōng)布的(de)3月核(hé)心(xīn)PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息(xī)基本不(bù)存在悬念，此次(cì)GDP数(shù)据(j免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费ù)更多影响的是年(nián)中(zhōng)美联储(chǔ)的政策变化。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板上钉钉(dīng)”，此次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前美联储货币政策(cè)面临(lín)抑制通胀(zhàng)以及宏观审慎(shèn)两难的抉(jué)择(zé)。随着此前银行业危机的(de)爆发以(yǐ)及(jí)一季度经济的回落，美(měi)国当前(qián)经(jīng)济的脆弱性以(yǐ)及下行压(yā)力已经持(chí)续增(zēng)加，但是一(yī)季度(dù)核心PCE同样大幅(fú)超过预(yù)期，显示出核心通胀黏性(xìng)超(chāo)预期。

　　“对(duì)于美联储(chǔ)来说，这意味着(zhe)进行政策选择时不得不(bù)更加慎(shèn)重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大概(gài)率将会保(bǎo)持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔表态或将更加注(zhù)重安抚市场(chǎng)情绪，强调对(duì)宏观风(fēng)险(xiǎn)的把(bǎ)控，且对未来(lái)加息(xī)的态(tài)度(dù)或将(jiāng)更加谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场(chǎng)已(yǐ)经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议(yì)并无最新点阵图和经济展望(wàng)公布，因此会议重点在于(yú)利率决议(yì)声明及鲍(bào)威(wēi)尔的会后发言两方面。其中，在(zài)决议声明方面，可重点(diǎn)观(guān)察措辞调整变化情况，特别是能否出(chū)现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在会(huì)后的新闻发布会上，需要重点关注(zhù)鲍(bào)威(wēi)尔对于(yú)经济(jì)与通(tōng)胀前景(jǐng)、后续货币政策以及银行业危(wēi)机引发的信(xìn)贷(dài)收缩(suō)等方面(miàn)的观点论述(shù)。特别是如(rú)果出现“停止加息”等(děng)明显(xiǎn)鸽派暗(àn)示，则无论对于商品市(shì)场还是权(quán)益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此(cǐ)次美(měi)联储会议需要关注三个方(fāng)面：一是考虑(lǜ)到通胀的(de)顽固性，美(měi)联(lián)储是否会(huì)透露其愿意容忍更高(gāo)水平(píng)的通胀；二是(shì)美联储对(duì)于目前金融以(yǐ)及经济风险的判断，到底是短期风(fēng)险还(hái)是(shì)长期(qī)风险(xiǎn)；三是美联储未来(lái)的货币政(zhèng)策预(yù)期，比如(rú)是否(fǒu)透(tòu)露(lù)下半年将(jiāng)降息或者不降息。

　　他认为，如(rú)果美联储(chǔ)依然偏(piān)鹰派，则预期风险资产将继续(xù)回调，美债利(lì)率曲线(xiàn)会加深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如(rú)果美(měi)联储偏鸽派，那(nà)市场风(fēng)险偏好会再度上升，美元指数(shù)预计显著(zhù)下行，贵金(jīn)属将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示(shì)，由于当前(qián)市场(chǎng)对5月加息25BP已(yǐ)经计价(jià)较为充分，预(yù)计加息结果不会引(yǐn)起市场(chǎng)较(jiào)大波动(dòng)，但是对于6月及(jí)以后偏鹰的政(zhèng)策预期交易依旧(jiù)不(bù)足(zú)。因此，他认为本次会议上需(xū)要重点(diǎn)关注美联储(chǔ)声明以及鲍威(wēi)尔在记(jì)者会(huì)上对未来(lái)政策(cè)路径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美(měi)联储意(yì)外偏鹰，比如表现(xiàn)出了6月仍将(jiāng)加息(xī)的倾(qīng)向(xiàng)，则市场或将面临较大的冲击，相关(guān)风险资产(chǎn)有意外下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场面临涨跌两难(nán)局面

　　近期美元指数(shù)持稳，贵(guì)金属行情则(zé)表现乏力。张晨认(rèn)为，4月(yuè)以(yǐ)来，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事(shì)件溢出影(yǐng)响逐渐(jiàn)减弱，市场对于美(měi)联储货(huò)币政策(cè)迅速转向的乐观预期出现一(yī)定修正，贵金属市场出现高位(wèi)振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当(dāng)下来(lái)看，他认为贵金(jīn)属市场在(zài)利多、利空因素间来回(huí)拉(lā)扯。利多(duō)因素方面，美(měi)联储加息临近尾声，对贵(guì)金属价格(gé)的压制边际减弱。同时，美(měi)国经济前景黯淡，债务上限悬而(ér)未决以及银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)余波(bō)反复(fù)，不断激发市场避险情绪(xù)。从更为宏观(guān)的角度来看，全球“去美元化(huà)”方兴未艾，各国央(yāng)行强化黄金资产储备(bèi)功能，使得(dé)央行“购金潮”经(jīng)久不息(xī)。上述种种因素均对贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而利空(kōng)因素主(zhǔ)要是，市场和美(měi)联(lián)储对于后续货币(bì)政(zhèng)策之(zhī)间的预期差，以(yǐ)及美国经济(jì)层面的韧(rèn)性(xìng)犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所缓和，但无(wú)论是新增非农就业人数还(hái)是失业率(lǜ)指(zhǐ)标，还远(yuǎn)未(wèi)触及经济衰退以(yǐ)及美联储货币政策转向的(de)阈值(zhí)区间，这极有可能造(zào)成(chéng)通(tōng)胀回归(guī)波折反复，进而(ér)引发(fā)美联储货币政(zhèng)策前景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月(yuè)美联储议息会(huì)议落地后的(de)一段时(shí)间内(nèi)，市(shì)场仍然会延续上述的修(xiū)正走(zǒu)势，美联(lián)储(chǔ)还需在更多(duō)数据(jù)指(zhǐ)引以及(jí)银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)落(luò)地后，再相机作出政策(cè)调(diào)整，而在此(cǐ)之前预(yù)计(jì)仍会延(yán)续当(dāng)前“走一步看一(yī)步”的决策思路。而市场对(duì)于年内降息(xī)的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，目前贵金属(shǔ)市场(chǎng)的逻辑有两条(tiáo)主线：一是美(měi)国经济是否会陷入衰退，二(èr)是(shì)全球贸易结算体系(xì)下美(měi)元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵(guì)金属价格主要锚(máo)定的(de)是美债实际利率的变化，但是最近这(zhè)种联系(xì)正在脱钩，央行购金以及美元(yuán)结算体系的(de)变化使(shǐ)得(dé)贵金属获(huò)得了越来越多(duō)的(de)金融溢价。”整(zhěng)体来看，他认为目前贵(guì)金(jīn)属(shǔ)多头驱动的(de)逻(luó)辑还没结束(shù)，且(qiě)近期的表现也是易涨难(nán)跌。从资产配置(zhì)的角度(dù)来(lái)看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配置。

　　“当前贵金属市(shì)场(chǎng)已经表现出了一定程度(dù)的易涨难(nán)跌。”吴(wú)梓(zǐ)杰表(biǎo)示，一(yī)方面，美国经济下行以及欧美银行业风险带(dài)来的避险(xiǎn)情绪(xù)对贵金属价(jià)格(gé)仍有(yǒu)一定支撑，但边际减弱；另一方(fāng)面，美国(guó)通胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形(xíng)成有(yǒu)力的回落(luò)压力。因(yīn)此，他(tā)预计贵(guì)金属市场整体仍以高(gāo)位(wèi)振荡(dàng)为主(zhǔ)，在基准假设下，贵金属交易主线(xiàn)将回(huí)归(guī)通胀逻辑。他认(rèn)为，当(dāng)前市场对于美(měi)联储降(jiàng)息的预期仍大幅(fú)领先(xiān)美联储的官方预(yù)期，预计在高通胀(zhàng)压力(lì)下，市场对降(jiàng)息(xī)预(yù)期的修正或将(jiāng)带来金银价格的进一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随(suí)着(zhe)国内“五一”长假开(kāi)启，还(hái)须警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观市场关键数据(jù)较多，导致市(shì)场情绪波澜起(qǐ)伏，同(tóng)时基本面因素也(yě)多空交织(zhī)，海外市(shì)场容易出现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五(wǔ)一”假期结束后，市场将(jiāng)直面美联储5月利率决(jué)议落地，他预计美联储会议结(jié)果或将(jiāng)偏鸽，因此推荐节后逐渐增(zēng)加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一(yī)’假期跨越5月美联储议息会议等重要事件，加(jiā)之银行(xíng)业危机及债务(wù)上限问题悬而未决，投(tóu)资(zī)者要(yào)防(fáng)止过分押注(zhù)引发的风险。假期(qī)后可关注贵金属(shǔ)回(huí)落企稳情况，可以(yǐ)逢(féng)低布(bù)局多单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国内“五一”假(jiǎ)期恰逢海外美联储(chǔ)会议这一关键时间节点(diǎn)，投资者若(ruò)保留头(tóu)寸过节，则要保持头寸(cùn)有足够安(ān)全(quán)边际，以防“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他(tā)表(biǎo)示(shì)，节后(hòu)贵(guì)金(jīn)属或(huò)将迎来更加明(míng)确的(de)方(fāng)向性行情，可根(gēn)据(jù)美(měi)联储议息(xī)会议给出的指引，对(duì)贵金属进行(xíng)相应(yīng)布局。

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