编(biān)者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质(zhì)的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)造梦西游3宠物技能几级领悟易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出现在他(tā)管(guǎn)理的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想(xiǎng)利用次(cì)高端和(hé)地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅减持了(le)创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的(de)前(qián)者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目(mù)前在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去造梦西游3宠物技能几级领悟高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季(jì)报(bào)和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年(nián)初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出(chū)了(le)前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明(míng)了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继续围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报(bào)来看，在上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基(jī)金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也(yě)进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万造梦西游3宠物技能几级领悟(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科(kē)技替(tì)代了上一(yī)季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的阐述(shù)思路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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