北京时(shí)间(jiān)周(zhōu)五晚间，备受关注的4月(yuè)美(měi)国非农(nóng)数(shù)据出(chū)炉，其中新增就(jiù)业25.3万(wàn)人，高于(yú)预期的18万(wàn)人，打断了(le)此(cǐ)前(qián)两(liǎng)个月连(lián)续环比下降的节奏；失业率继续下(xià)降(jiàng)至3.4％；更受关注的平均小时(shí)工资环(huán)比上涨(zhǎng)0.5％（预(yù)期0.3％），较(jiào)上个月略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升。

　　可(kě)以被视作利好的是，美国劳工部将今年(nián)2月和3月非(fēi)农数据(jù)均大(dà)幅下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续(xù)承(chéng)压的美国地区银行股也(yě)获(huò)得喘息的机会(huì)。截至发稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.6高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级7％，阿莱恩斯西部银高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发(fā)布后(hòu)，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎(àng)司；美元指数短线拉(lā)升35点；美国10年期(qī)国债收(shōu)益率上(shàng)升(shēng)9.60个(gè)基(jī)点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银(yín)期(qī)货(huò)7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏观分析师周(zhōu)之云(yún)告诉期货日报记者，周五晚间公布的非农数(shù)据远高于前值且显著偏离投行们预(yù)测的中(zhōng)值。此(cǐ)前公(gōng)布的(de)ADP数据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长幅度达到9个(gè)月(yuè)以来的最高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据公布后，美股(gǔ)期货(huò)短线走低，美元(yuán)指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)拉(lā)升，贵金属下跌(diē)。尽管(guǎn)科技和(hé)金融(róng)行业持续裁员，但不断(duàn)下降却(què)仍然高(gāo)企的劳(láo)动力需(xū)远远抵消了裁员的影响，也超过了信(xìn)贷紧缩带(dài)来的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月(yuè)非农就业的季(jì)节性因素相对于新冠(guān)大流行前也(yě)有了有利(lì)的发展(zhǎn)，为就业(yè)人数的增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们(men)还是应该对就业数据保(bǎo)持一定(dìng)的(de)谨慎，因(yīn)为本周(zhōu)早些时候，美国3月份(fèn)的就业机会和劳动力流(liú)动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空(kōng)缺继续(xù)下降，为连(lián)续(xù)第三个月下跌(diē)，创下2021年5月以(yǐ)来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市场数据(jù)相同的方向：劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降温(wēn)。包括最(zuì)近几周的首次申请失业金人数也(yě)呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云(yún)认为，加息会导致消费者信贷和(hé)企业(yè)融资成本上升(shēng)，进(jìn)而迫使雇主削减支出包括(kuò)裁员等，从而(ér)减缓经(jīng)济增长(zhǎng)。短期强劲的非农就业数据会让市(shì)场对于下半年货币(bì)政(zhèng)策放松进程(chéng)有所改(gǎi)变(biàn)，进(jìn)而对商品(pǐn)的流动性溢价(jià)部分(fēn)有(yǒu)所减少，但从中长(zhǎng)期(qī)来看，美国会继(jì)续朝着衰退(tuì)的方向前进(jìn)，后市继续看好贵(guì)金属的表现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵金(jīn)属进(jìn)入调整(zhěng)期？

　　“4月(yuè)非农就(jiù)业新增人(rén)数超预期将引(yǐn)导贵金属步(bù)入调整。对于贵金(jīn)属而言，3—4月(yuè)的(de)大幅冲高主要(yào)受益于其金融属性(xìng)，尤其是市场预计(jì)5月是美联储(chǔ)最后一(yī)次加息，且预计9月(yuè)之(zhī)后可能降息，这导(dǎo)致(zhì)美(měi)元名义(yì)利率回落，在通(tōng)胀温和回落的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)元(yuán)实际利率有了明显的下行。”广(guǎng)州(zhōu)金控(kòng)期货研究所副总经理(lǐ)程小(xiǎo)勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美联(lián)储议息会议如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，将政策利(lì)率(lǜ)联邦基金利率的(de)目(mù)标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调(diào)到(dào)5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔(ěr)在(zài)记(jì)者发布会(huì)上的讲话暗(àn)示加(jiā)息临(lín)近(jìn)尾声，因此美元指数和美(měi)债(zhài)收益(yì)率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明(míng)表示，委员会将(jiāng)密切(qiè)关(guān)注(zhù)未来发(fā)布的(de)信息(xī)，并评估其对货币政策的影响，且鲍威(wēi)尔在新闻(wén)发布会上(shàng)表示，美联储焦点(diǎn)仍在双重(zhòng)使(shǐ)命上。这意味着美联储是(shì)否结(jié)束(shù)加息需要看到(dào)通胀明显回(huí)落。至于是否要开(kāi)始降(jiàng)息，需要看到就(jiù)业市场出现(xiàn)明显恶化。从(cóng)历(lì)史经(jīng)验来看，美联储(chǔ)加息看(kàn)通胀，降(jiàng)息(xī)看就业。

　　徽商期(qī)货贵金(jīn)属分析师(shī)从(cóng)姗姗告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业风(fēng)波持续发(fā)酵、经济(jì)走(zǒu)弱预期升温叠加(jiā)市(shì)场预期美联(lián)储年内(nèi)或将降息，贵金属(shǔ)振(zhèn)荡偏(piān)强运行。美(měi)国就业数据超预期，美(měi)债收益率(lǜ)、美元指(zhǐ)数走高，贵金属(shǔ)短(duǎn)线(xiàn)大幅下挫。这(zhè)份(fèn)超预期(qī)的非农报告，这让美联储陷入困境，美(měi)联储希望暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需要降(jiàng)息，但就(jiù)业市(shì)场并(bìng)不(bù)配合(hé)，美(měi)国就业市场依然强劲，美联储可能(néng)在长(zhǎng)时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属分析师展(zhǎn)大鹏告(gào)诉记(jì)者，4月(yuè)美(měi)国(guó)非农就业数据和时薪增速全(quán)高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级面超预期，表明美国当前(qián)劳动力市场仍十分强(qiáng)劲，美联储控通(tōng)胀压力(lì)加大(dà)，这也就(jiù)意味着美联储(chǔ)可能会在较长(zhǎng)时(shí)间内(nèi)维持高利率环境，且6月再次加息的预(yù)期开始回(huí)升。

　　“美(měi)国非农数据强于预期或在短期提振美(měi)元指(zhǐ)数和(hé)美债(zhài)收益(yì)率，从(cóng)而打压(yā)贵金属的涨势(shì)，但中期(qī)看(kàn)，美联(lián)储5月会议加息25BP后暗(àn)示停止加(jiā)息，货(huò)币政策进入(rù)新(xīn)阶段，市场将加大对下半年降(jiàng)息的(de)博弈，贵金属将获得提振而走强，使均值(zhí)平(píng)台不断上移(yí)。”广发期货贵金(jīn)属研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记(jì)者发(fā)现，从2006年和(hé)2018年(nián)两轮美联储停止降息后的表(biǎo)现来看，尽(jǐn)管此(cǐ)后美(měi)国经济仍市(shì)场偏(piān)强运行一段时间，失业(yè)率继续走低(dī)，但美联储(chǔ)并未(wèi)再次加息，而贵金属则在美债收益率持续(xù)下行的(de)情况(kuàng)下，呈现振荡走强的趋势(shì)。但当前(qián)情(qíng)况不同(tóng)的是，通胀率相对(duì)更高，而(ér)黄金价格对(duì)降息并未提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储(chǔ)表示美(měi)国银行系统仍健康并有弹性(xìng)，但高利率环境下(xià)美(měi)国银行系(xì)统(tǒng)风(fēng)险并(bìng)未解除，在第一共和银(yín)行宣(xuān)布被(bèi)接(jiē)管收(shōu)购(gòu)后，因银行业长(zhǎng)期存在的(de)弱点(diǎn)，又有多家区(qū)域性银行出(chū)现股(gǔ)价暴跌(diē)。存款仍在持(chí)续(xù)流(liú)出使银行融资成本正在(zài)攀升，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实(shí)际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且(qiě)远不及预(yù)期(qī)的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消(xiāo)费(fèi)的(de)拉(lā)动上升反映出一定(dìng)的(de)韧性。未来随(suí)着(zhe)经济下行压力不断上升，市场(chǎng)预期下半年美国(guó)GDP将(jiāng)出现负增长。“总体(tǐ)上在风险和衰退的共同(tóng)影(yǐng)响(xiǎng)下，美债收益率和美元(yuán)指数将持续承(chéng)压，避险需求提振下(xià)，贵金(jīn)属(shǔ)价格有望再(zài)创历史新(xīn)高，长(zhǎng)线(xiàn)可维持逢低买入配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金(jīn)和(hé)白银虚值看(kàn)涨期权(quán)把握(wò)突破(pò)行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)介绍(shào)说(shuō)，从黄(huáng)金的供需(xū)数据(jù)来看，黄金的(de)需(xū)求(qiú)实际上是明显下降的。世界黄金协(xié)会公布(bù)的数据显(xiǎn)示(shì)，今年(nián)第一季(jì)度剔除场(chǎng)外(wài)交易(yì)的全球黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽然(rán)各(gè)国央行和中国消(xiāo)费者需求较高，但其余投资(zī)者购买(mǎi)量(liàng)的减少抵消了这一增(zēng)长(zhǎng)。其中(zhōng)对黄金价格其关键作用的(de)黄金投资需在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季(jì)度有所增(zēng)长，大约(yuē)为273.74吨，去年同(tóng)期(qī)高达558.41吨。其(qí)中，实物(wù)金条和硬币方面的黄金需求(qiú)为302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但(dàn)低(dī)于去年四(sì)季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国(guó)经(jīng)济指(zhǐ)标耐用(yòng)品订单等指标走弱，商品属性更强的白银因(yīn)需求受经(jīng)济下行(xíng)拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银比价(jià)大概率(lǜ)继续攀升(shēng)。世界白银协会预计(jì)2023年白银实(shí)物消费较(jiào)2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个基点(diǎn)在议(yì)息前已经被充(chōng)分计提，议息前的谨慎转变为(wèi)议息后的乐观(guān)，因此黄金(jīn)市场一度表现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目(mù)前(qián)欧美央行加息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情(qíng)绪(xù)提振贵金属(shǔ)价格。此外，随着经济走弱预期升温(wēn)，预计美联(lián)储下(xià)半年(nián)大概率暂(zàn)停加息并将进入降息(xī)周(zhōu)期，实际利率或将继续下行，贵金属(shǔ)中长期仍具有较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)则认为(wèi)，对(duì)于黄金而言，市场寄希望于(yú)美(měi)联储最后(hòu)一次加息(xī)落地然后转降息预期，从而刺激价格继续(xù)高走，从这(zhè)个角度考(kǎo)虑黄金确(què)实(shí)存在恢复上行(xíng)趋势的可能性。但当前美(měi)通胀仍在高位，美联(lián)储货(huò)币紧缩动作并(bìng)没(méi)有结(jié)束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利(lì)率可(kě)能会(huì)维系较长一段(duàn)时(shí)间，且高利率环境到底会对经济和金融(róng)市场产生(shēng)怎样的影响也未可知，因此(cǐ)在(zài)当前看多观(guān)点出(chū)奇一致(zhì)，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价节节攀高的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级