美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为(wèi)平(píng)静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决后中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策(cè)会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的(de)一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温(wēn)的(de)回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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