AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)效天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的(de)人工(gōng)智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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