在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报(bào)和(hé)一(yī)季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨(jù)头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新能(néng)源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而储能大(dà)规模(mó)交付会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去(什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间qù)年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季(jì)度(dù)之(zhī)后(hòu)，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了(le)行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其(qí)存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近(jìn)期在一(yī)份研报中指出，在(zài)电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料(liào)方面，正极和电(diàn)解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存(cún)多(duō)集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带(dài)来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的(de)领(lǐng)域，不存在(z什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间ài)需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来(lái)是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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