芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业(yè)主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的(de)增(zēng)加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失(shī)业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业(yè)率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的(de)却(què)是青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗g>青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据解读(dú)时，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势(shì)要好于(yú)去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受(shòu)夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但(dàn)根据月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作过的(de)失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这(zhè)部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平(píng)均(jūn)受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部(bù)青年(nián)失业人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年失业人(rén)口的(de)行(xíng)业分布(bù)是由就业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行业是(shì)国民(mín)经济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的(de)增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)失业人数/青年失业(yè)总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出(chū)现分(fēn)化(huà)。今(jīn)年一季度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏情况较(jiào)好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就业(yè)大量流(liú)向知识密集(jí)型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务(wù)业(yè)就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青年失(shī)业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等行业的(de)一季(jì)度就(jiù)业尚(shàng)未出现明显改善(shàn)，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定(dìng)。2022年(nián)我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通(tōng)道，这将从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的(de)一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代(dài)开(kāi)始明(míng)显步(bù)入(rù)下(xià)降(jiàng)通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月统计局(jú)披露(lù)的青(qīng)年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有意愿进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回到(dào)劳(láo)动(dòng)市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业观(guān)念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对学历(lì)的(de)推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的(de)年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不(bù)能(néng)完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来(lái)自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)两个前置(zhì)概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个(gè)要点(diǎn)：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自(zì)全国月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调(diào)查的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司

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