财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受多(duō)方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说(sh一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米uō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在(zài)需求(qiú)表现上提(tí)前透(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(g一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米é)可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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